分化行情下的布局机会在哪里？

　　10月17日，上午还是涨超1%的沪指，午后就变成跌超1%了，最终沪指失守3200点。

（图片来源：富途牛牛APP，统计截至2024/10/17，不作投资推荐）

　　两市成交额超过1.5万亿，盘面上，华为Mate 70系列智能手机预计将于今年11月正式面市，vivo、OPPO、荣耀等头部手机品牌也在10月发布新旗舰手机，相关消费电子、半导体板块逆势上涨。

　　而地产、白酒、银行等权重板块遭遇回调。

　　热门指数涨跌幅方面，半导体上涨0.31%，CS新能车下跌0.93%，中证医疗下跌1.04%，光伏产业下跌1.52%，半导体下跌1.67%，中证白酒下跌2.35%。（数据来源：富途牛牛Choice数据，统计截至2024/10/17，不作投资推荐）

　　A股持续分化，原因何在

　　昨天的市场出现了明显的分化，银行、地产等权重板块出现回调，而科技、北证50等小盘成长风格占据了优势，北证50指数盘中最高上涨11.43%，最终收涨4.47%。

（图片来源：富途牛牛APP，统计截至2024/10/17，不作投资推荐）

　　分析人士认为，由于长假前后三个交易日，整个市场放出巨量，而股指又回到长假前一个交易日下方，上方可以说形成了较为庞大的筹码压力。在这种背景之下，市场有可能在一段时间之内都会围绕目前区域震荡前行。

　　而从北交所的角度来看，此前虽也放出巨量，但由于整个盘子较小，最大量能也仅三百余亿元，突破起来则较为容易。

　　分析人士指出，北交所的逆势上涨主要有三大推动力。

　　一是，减持逐渐成为市场压力。但近日，北交所率先出手，打击违规减持，给市场派了一颗定心丸。

　　二是，北交所上市公司质量向好。10月14日，国新办就加大助企帮扶力度有关情况举行发布会，工信部副部长王江平表示，近期工信部将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板，与北交所签订战略合作协议，进一步畅通专精特新中小企业资本市场融资渠道。

　　三是，从市场风格来看，北交所30%的涨跌停对于活跃资金来说，赚钱的示范效应更容易打出来。而且，从外围美股的走势来看，最近纳斯达克综合指数走势也是明显强于大盘股。

　　在经历了反弹和调整之后，从申万一级行业的表现看，计算机、非银金融和地产板块涨幅居前

（数据来源：富途牛牛Choice数据，统计区间：2024/9/24~2024/10/17，不作投资推荐）

　　机构人士认为，未来的市场走势有望进入一个更为良性和缓慢的上涨状态。展望后市，以芯片、计算机为代表的TMT板块，在经济复苏和技术进步的背景下，具有较大的成长潜力。随着市场的进一步上涨，资金和政策将更多地流向这些高成长的新兴产业，为投资者带来可观的回报。

　　不过在市场波动之际，均衡配置不同风格、行业的基金，适时调整仓位，或许能够帮助我们降低组合风险，更好地在长期投资中取胜。

　　后市会怎么走？布局机会何在？

　　在这几天的持续震荡下，沪指从最高的3674点跌回了不到3200点，那么在调整之后还能否回到3674甚至更高呢？后市又该怎么布局呢？

（图片来源：富途牛牛APP，统计截至2024/10/17，不作投资推荐）

　　我们要知道的是，就算是历史上的牛市，也并不是一步登天的。

　　华鑫证券复盘了历史上和目前较为相似的1999年519行情以及2015年的牛市行情认为，牛市起步主要看政策和流动性，估值修复是初期上涨的主要助推力，和基本面关联度不高。多经历四个阶段：

　　起步（普涨，政策利好和低估低配占优）- 整固（分化，价值蓝筹占优）-主升（上攻，科技成长+战略主题占优）- 赶顶（突破，题材泡沫+消费占优）。

（图片来源：华鑫证券研究所《A股熊牛转换: 当前与1999年519行情与2014至2015年牛市对比》，发布时间：2024/10/14，不作投资推荐）

　　而出现调整的原因主要有三个：1）初期快速上涨后，基本面未跟上，资金有一定的止盈诉求，需要政策和资金进一步助力；2）牛市中期多急跌，受部分热门板块和个股异动拖累；3）牛市后期多有闪崩，主要是担心监管趋严，或流动性边际收紧。

　　在调整之后何时出现主升行情，还要看两大动力：1）前期政策成效显现，基本面改善和流动性充裕助推主升行情。2）增量资金注入，特别是关键点位突破后，会吸引更多的增量资金。

　　而最终牛市见顶的信号有四个，分别是：1）基本面见顶回落；2）流动性边际收紧；3）监管趋严；4）成交量和换手率冲高回落。

　　而目前，华鑫证券认为在暴涨暴跌后，成交和换手仍在相对高位，震荡上行依然可期。（来源：华鑫证券研究所《A股熊牛转换: 当前与1999年519行情与2014至2015年牛市对比》，发布时间：2024/10/14，不作投资推荐）

　　对于这波行情到底能涨到多少？有机构人士认为，假设A股盈利保持不变，也就是零增长，估值在政策利好下，修复到历史中间水平，差不多对应的沪指点位就是在3670点。因此，如果想要突破这个位置，可能需要关注经济修复。

　　而未来经济修复具体可以看两个指标：一是房价是否止跌企稳，二是M1和M2的情况以及信贷是不是居民和企业的中长期贷款增加得更多，这个是这一轮大家对于经济政策见效非常关注的一些指标。如果达到了，对于中期行情可以再更乐观一些。

　　对于后市值得关注的政策落地情况，机构提到了一是看11月初人大会议可能对此前提到的专项债限额的决策；二是关注12月中央经济工作会议关于民生议题的表述。

　　具体投资策略上，机构人士建议，当前可以采取底仓+成长的策略：底仓考虑布局沪深300和红利低波类产品；成长方向关注创业板，以及符合国家新质生产力要求的高成长性资产。

　　我们也整理了部分相关的基金供大家参考。

　　投资是一场长跑，与其孤注一掷，承受自己难以承受的风险，不妨保持更冷静、理性的心态，做好仓位控制、均衡配置，体面在场，才能不错失每一次行情机会。

(原标题：A股失守3200点!分化行情下的布局机会在哪里？)

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