暴跌之后 反弹什么时候来？

　　没有意外，A股4月7日低开低走，上证指数下跌7.34%，深证成指下跌9.66%，创业板指数跌12.50%...

A股主要宽基指数表现

2025/04/07

数据来源：Wind

　　假期三天全球市场暴跌、各种市场解读已经让我们有了一些心理准备，但面对如此暴跌，能淡定的依然是少数。

　　虽然跌得惨烈，但实际上，暴跌总在发生。

　　Wind数据显示，2000年以来，在6118个交易日中，上证指数单日下跌超过5%的有50次。

　　从概率上讲，一年当中，可能会碰到1-2个单日跌幅超5%的暴跌。

　　虽然4月7日上证指数创下了2020年2月3日（-7.72%）以来的最大跌幅，但还有9个交易日的跌幅超过7日。

2000年以来上证指数跌幅超5%交易日

数据来源：Wind，小基快跑

　　暴跌后通常会怎么走？

　　Wind数据显示，在上证指数暴跌后（跌幅超过5%）的下一个交易日中，有33个交易日止跌反弹，上涨概率为66%，平均涨幅为2.08%。

　　有17个交易日继续下跌，其中有两次继续暴跌。分别是2008年1月21日暴跌5.14%，1月22日继续暴跌7.22%；2015年8月24日暴跌8.49%，8月25日暴跌7.63%。

　　没有出现过连续3日暴跌。

　　如果把时间拉长一点：

　　在暴跌后的一周，有23次止跌反弹，上涨概率46%，平均涨幅5.59%。

　　在暴跌后的一月，有26次止跌反弹，上涨概率52%，平均涨幅7.36%。

　　上一次上证指数暴跌5%以上是2024年10月9日（-6.62%），反弹来得很快，在11月8日就基本收复了失地。

上证指数走势（2024/10/09-2024/11/08）

数据来源：Wind

　　大家印象比较深的应该是2020年疫情那次暴跌：2020年2月3日上证指数大跌7.72%，但随后走出7连阳，在2月20日就已经完全抹平了之前的跌幅，创出新高。

上证指数走势（2020/01/23-2020/03/02）

数据来源：Wind

　　这次反弹什么时候来？

　　虽然市场无法预测，但从历史经验看，负面预期的快速定价后，或存在短期修复性的机会与超跌反弹。

　　鉴于本次外部不确定性超预期，国内政策有望加速推出，提振消费、稳住楼市股市和适度宽松流动性等方面的政策均值得期待。

　　4月7日，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　不过也有很多人担心，这次市场会重蹈2018年的“覆辙”。

　　然而与上一轮中美贸易摩擦（2018年开始）相比，A股当前面临的环境要好得多。

　　2018年初：经过棚改货币化的连续财政扩张，PPI、地产周期、库存周期、AH估值均位于历史高位，并且对应财政空间有限。

　　2025年初：经过连续三年的杠杆压缩，PPI、地产周期、库存周期、AH估值均位于历史绝对低位或者相对低位，同时财政扩张仍然有很大余地。

　　与2018年初相比，当前国内政策有更多腾挪的余地，A股的估值也处于历史相对低位。

　　“天塌不下来”。

　　往后看，“做好自己的事”，办法总比困难多。

　　应对大比例关税，国内政策逆周期调节力度或显著增强，DeepSeek和主要互联网平台增加资本开支所引领的科技突破仍在持续，“多元化出口”也将不断降低美国关税的影响。

　　希望上面的数据和观点能够安抚你受伤的心。

　　如果还是不行，不如就回首一下这些年我们经历过的暴跌——《艰难时刻，回看那些年我们经历的暴跌》，希望这些文章，能缓和大家的焦虑，更理性地看待市场，看待自己的投资。

　　参考资料：广发证券，《不可胜在己，可胜在敌》，20250406

　　（文章来源：融通基金）

(原标题：暴跌之后，反弹什么时候来？)

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