关税政策冲击下，公募更关注哪些投资机会？医药、自主可控等多板块受益

　　关税政策下股市震荡，而多家公募机构认为，震荡中却蕴含投资机遇。

　　公募机构普遍认为，内需消费和新质生产力受关税政策影响较小，如农业、旅游、食品饮料、地产等行业的投资机会都值得关注。

　　此外，中期来看，国产替代、自主可控反而有望受益于关税政策的施行。而具备防御属性的红利等防御性板块也有望受益。

　　整体来看，公募机构依然看好A股市场未来投资机会。业内人士认为，即使短期面临震荡，但A股中长期投资潜力不改。还有机构分析称，A股市场当前整体估值不高，权益资产具备较高投资性价比，待风险集中释放后，市场有望重拾升势。

　　哪些板块受影响较小？

　　在关税政策影响下，投资机构将更加关注受影响较小的内需板块。

　　富国基金指出，外需压力加大之下，若能看到国内财政进一步加码，内需消费将成为重要方向，关注4月下旬召开的政治局会议对于经济形势和宏观政策的表述。该机构认为，旅游、食品饮料等消费板块值得关注，也包括种植、养殖、基建等农业和地产链环节。

　　方正富邦基金乔培涛也认为可关注纯内需相关、偏防御的行业。比如食品饮料、地产、社服等受关税冲击较小，潜在受益后续国内财政、货币政策发力。

　　乔培涛还重点强调了消费板块的投资机会。他指出，我国在激发内需潜力方面具有显著政策纵深，随着二季度稳增长政策的持续加码，消费复苏主线或将成为A股市场的重要支撑。

　　此外，新质生产力领域受关税政策的影响也有限。

　　乔培涛认为，中长期来看，我们的制造业优势仍在，尤其在新质生产力领域的优势正逐渐显现，新科技浪潮仍在涌现，仍继续看好以新质生产力为代表的成长板块。

　　摩根资产管理也指出，产业逻辑下资本支出预期不受影响、需求难以证伪的新兴产业，如AI相关、机器人等，也值得关注。

　　哪些板块将受益？

　　在关税政策的冲击下，中期来看，一些板块反而有望受益，如自主可控、国产替代等板块。

　　金信基金指出，后续可期待国内出台自主可控、国防安全和刺激内需等方面的政策。相关方向或将优先走出谷底，例如涉及国家安全的农业、半导体设备等国产替代方向等。

　　还有机构指出，半导体材料和医药设备等国产替代领域也值得关注。受关税影响下，美方主导的芯片、医药设备等产品将涨价，而这将进一步推动这些产品的国产替代进程。

　　银华基金也指出，面对外部冲击，国内经济被倒逼加快培育内生动力，中长期自主可控的重要性进一步凸显。以集成电路为例，该机构回顾资本市场历史表现分析称，经历了贸易摩擦的集成电路产业也展现出“危中有机”、不跌反涨的态势。在2018年3月22日美国宣布对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税后的6个月时间内，半导体设备（申万）涨幅达29.95%，半导体材料（申万）上涨15.73%，在259个申万三级行业指数中分别排名第一、三位。

　　此外，红利等防御性板块也有望受益。

　　乔培涛分析称，利率预期下行，高股息板块，如公用事业、公路铁路等有望阶段性受益。

　　富国基金认为，从全球环境来讲，鉴于当前地缘风险仍存，红利资产的吸引力不言而喻；同时在国内低利率的背景下，无风险投资回报率下行，“高股息”资产对资金吸引力持续提升，有望获得保险等机构增持。

　　摩根资产管理也强调从资产组合中的固定收益、股票股息或另类资产获得收入现金流的重要性。该机构认为，当资产价格因政策引发波动时，能够提供稳定现金流的资产或更受投资者关注。银行、煤炭，以及红利板块等具备一定防御属性，或是平抑波动的较好选项。

　　A股长期投资机会仍存

　　多家公募机构认为，即使短期面临震荡，但A股中长期投资潜力不改。

　　摩根资产管理认为，从政策面、资金面、投资者情绪等因素来看，当前A股市场基础仍然较好，待风险集中释放后，市场有望重拾升势，依然看好中国资产的长期投资机会。

　　乔培涛也强调，尽管市场短期震荡难以避免，但中国资本市场仍展现出较强的抗跌韧性。他分析称，美股大跌更深层次的原因在于，其过去多年蕴含的高估值风险集中释放。相比之下，A股市场当前整体估值不高，权益资产具备较高投资性价比。

　　金鹰基金也认为，往后看，对A股也不必过于悲观，积极的因素可能逐渐孕育。

　　在金鹰基金看来，股市场已经保持了一段时间的观望情绪，技术面看指数也已经脱离阻力位并触及支撑位，对美国加征关税的行为有一定预期和定价。另外，当前的美国关税加征力度已经类似于“展示底牌”，在4月9日真正实施前如果出现变化，那更可能是积极的一面。

　　金鹰基金还分析称，外部经济压力或将倒逼国内政策积极对冲，推动消费、投资等内需继续修复。因此，待利空消化，市场企稳后，仍然具备参与机会。

（文章来源：财联社）

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