私募股权投资行业回暖 政府引导基金、国资3月注入超1400亿元“活水”

3月政府引导基金和国资认缴规模数据 （注：以财政资金出资为主要统计口径）整理：LP投顾

　　今年以来，私募股权投资行业出现回暖迹象，尤其是政府引导基金和国资加大出资力度，为市场注入了强劲动力。LP投顾基于中基协备案基金数据、国家企业信用信息公示系统统计得出，今年3月，政府引导基金、国资累计认缴规模达1436.9亿元，相较于2月（909.4亿元）增长58.01%。

　　母基金研究中心研究部负责人王爽对上海证券报记者表示，近期以国资为主导的资金持续加大出资力度，有效缓解了一级市场流动性紧张的状况。同时，国资的积极入场增强了社会资本的出资预期，并带动了保险、银行等资金的流入。这些资金与政府引导基金联合作为有限合伙人（LP）设立基金，不仅提振了股权投资市场信心，也为科技创新注入了强劲力量。

　　国资引领

　　4月10日，上海国投先导公司总经理温治在上海国投先导合伙人会议暨基金年度会议上晒出成绩单：通过首批9只市场化子基金的遴选工作，以36.5亿元母基金出资撬动172亿元社会资本，实现4.71倍的放大效应。温治表示，三大先导产业母基金目前已进入第二批80家子基金的遴选阶段，两批子基金已带来近200家招引企业，覆盖从光子芯片到基因治疗的硬科技前沿领域。

　　记者还从苏创投获悉，截至目前，苏创投通过237亿元规模的政府引导母基金和市场化母基金，已撬动1692亿元社会资本。此外，苏创投正在推进总规模220亿元的战新产业专项母基金，预计可吸引约700亿元社会资本参与新基金设立。

　　政府投资基金与CVC（企业风险投资）共同出资设立子基金成为行业新趋势。这在部分政府投资基金遴选GP（普通合伙人）的公告中已有所体现。

　　近日，苏州天使母基金发布《2025年度苏州市天使投资引导基金申报指南及遴选细则》，明确优先考虑“上市或行业龙头企业”，并要求这些企业需获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军或入选苏州创新联合体名录。

　　4月9日，四川先进制造投资引导基金遴选电子信息子基金管理机构公告也显示，由链主企业、产业龙头企业实施控制或具有重大影响的申报机构将优先考虑合作。

　　FOFWEEKLY最新发布的《2025中国CVC影响力报告》显示，2024年CVC参与的一级市场交易规模占比攀升至37%，在半导体、新能源、AI等领域的投资集中度超过60%。新兴科技独角兽通过“融资+投资”的双轮驱动模式，提前布局产业生态，实现了战略、产业和财务的多重目标，印证了产业资本与创新要素深度融合所带来的乘数效应。

　　银行、保险资金加速入场

　　银行、保险资金作为股权投资行业的重要力量，正加速进入市场。

　　4月9日，中国太保发布公告称，太保寿险出资8亿元与7家公司合伙设立上海科创三期基金。这是继4月8日国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》后，险资进入股权投资市场的重要案例。

　　银行资金也在逐步入场。3月12日，工商银行科技创新基金正式启动，总规模达800亿元，定位为“耐心资本”，以股权投资为主，通过股债贷保联动，持续加大对硬科技和民营经济的支持力度，为实体经济注入股权投资力量。

　　据执中ZERONE统计，自去年9月银行金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大至18个城市后，截至今年3月31日，五大金融AIC共出资参与设立了57只基金，合计出资总额达329.47亿元（可统计部分）。

　　中国银行研究院发布的《2025年全球银行业展望报告》提出，根据2023年末五大金融AIC总资产规模5826亿元测算，新政实施后，金融AIC表内股权投资规模有望从233亿元增长至583亿元，带动的股权投资规模可达1942亿元至2915亿元。一级市场有望迎来巨大的新增资金“活水”。

　　“过去，银行和保险公司设置的准入条件限制了资金进入股权投资市场的便利性。如今这些限制正在逐步放宽，为科技企业提供了更多融资机会。”长三角一体化示范区（苏州）创新投资有限公司董事长宋中华对记者表示。

　　新尚资本总经理茹华杰建议，引导银行更多地将贷款支持提供给内部管理规范、经受过一定时间考验的股权投资机构，由这些机构将资金配置到中小微科技企业和早期创业企业中，从而更好地推动科技金融协同发展。

（文章来源：上海证券报）

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