黄金超越上证！这哪个金价？

　　黄金又双叒叕涨疯啦！基友辣评：“黄金站上3340，成功超越上证”！

　　不过等等，这个3340说的是哪个金价？国际金价还是国内金价？美元报价还是人民币报价？

　　别急，今天咱们就来揭开"黄金四剑客"的神秘面纱！（今天聊的是投资交易中的金价，而不是金店的黄金首饰价格哦，现在应该也突破1000元/克了~）

　　投资市场中，黄金有四种价格：伦敦金、纽约金（也叫COMEX黄金）、上海金、AU9999。

　　伦敦金和纽约金是国际金价，以美元计价；上海金和AU9999是国内金价，以人民币计价。

　　当日，上证指数收于3276。超越上证的是国际金价，以美元/盎司为单位。

　　金价“四剑客”有什么区别？

　　先上图!一图汇总了6大方面的差异，欢迎一键保存。

　　挑关键的展开说说：

　　1、只有纽约金是期货合约，其他都是现货合约。

　　现货合约是按当下的金价成交，期货合约是约定在未来以特定价格成交。

　　纽约金作为期货合约，更考验投资者对黄金价格走势的预判，投机属性更强。

　　2、上海金集中竞价，AU9999连续竞价。

　　上海金的交易模式是集中竞价，一天中只在10:15和15:00交易两场，由上海黄金交易所审核的会员报价，一天形成两次价格，作为国内黄金基准价。日内走势长这样：

　　数据来源：Wind。

　　AU9999在日盘和夜盘的交易时间内是连续竞价，类似A股的交易方式，价格实时波动。日内走势长这样：

　　数据来源：Wind。

　　3、个人投资者可以参与AU9999的交易。

　　上海金和AU9999均以国内投资者为主体，但前者只能机构参与，可看做批发市场，后者个人可以参与，更贴近零售市场。

　　上海金的合约规模是1千克/手，而AU9999是10克/手，起购门槛低多了。

　　金价“四剑客”涨跌有差异

　　上海金是2016年推出，2017年才有完整年度涨跌。

图：2017年以来，金价“四剑客”的表现

　　数据来源：Wind。2017.1.1~2025.4.16。

　　金价“四剑客”，近8年整体走势大方向是一致的。两个国际金价几乎吻合，两个国内金价几乎吻合，图上AU9999的曲线甚至被上海金完全覆盖。

　　但是单看每一年的涨跌幅，国际金价和国内金价会出现10%以上的差异，差距如此之大，主要有三方面因素。

　　金价有差异的三大关键原因

　　1

　　汇率波动

　　国际金价以美元计价，国内金价以人民币计价。所以人民币相对美元的升值或贬值会造成两个金价的涨跌差异。

　　当人民币相对美元贬值时，要用更多的人民币才能买到同等重量的黄金，国内金价较国际金价有一定涨幅；当人民币相对美元升值时，用较少的人民币就可以买到同等重量的黄金，国内金价相较国际金价，有一定的跌幅。

　　近8年的规律也是如此，如下图所示：在人民币升值的年份，国内金价表现差，在人民币贬值的年份，国内金价表现好。

　　（表中美元兑人民币汇率下跌，是美元相对贬值，人民币相对升值。）

　　2

　　本土扰动

　　国际金价受美元指数、地缘政治、美债收益率、各国央行购金等全球因素主导。

　　国内金价，在与国际金价联动的同时，因为以国内投资者为主体，更多受到本土化因素的影响：

　　国内黄金供需的影响，比如婚庆、春节等传统节日黄金需求增加，推高金价。

　　国内政策管制的影响，比如限制黄金进口，推高国内金价。

　　3

　　交易规则

　　四种金价有着各自的交易规则，包括合约形式，交易时间，交易成本、投资者结构等等，当然也会影响金价的波动。

　　比如纽约金本身是期货合约，因杠杆交易和套利需求，价格可能提前反映市场预期；上海金每日两次集中竞价，波动相对平滑。

　　你买的黄金ETF跟踪的是国内金价

　　国内14只黄金ETF中，一半（7个）跟踪AU9999，另一半（7个）跟踪上海金。

　　黄金ETF业绩没有太大差异，年初以来14只黄金ETF平均27.64%，最好的和最差的相差不到0.26%。（数据来源：Wind，截至2025.4.16，下同。）

　　每一只黄金ETF也都有对应的场外联接基金。场内ETF交易难度大，场外联接基金或是大多数基民的选择。

　　联接基金除了大部分仓位投资于对应的ETF基金，还保有少量现金仓位。所以，在黄金行情较好时，业绩会略低于场内ETF，14只黄金ETF联接基金A份额，年初以来平均26.37%。

　　另外，由于基金经理的现金仓位及买卖操作的差异，黄金ETF联接基金业绩差异略大，最好的和最差的差距略大，为1.86%。

　　黄金ETF以及其联接基金，具有投资门槛低、交易成本低、交易灵活等特征，可以作为个人投资者投资黄金的工具。

　　黄金涨入“无人之境”，中长期上涨的逻辑仍在，但黄金从来都不是“低波”资产，短期不宜大仓位追高，拒绝“炒黄金”！

　　从配置的视角出发，黄金在整体占比在5~10%或比较合适（根据自己的风险偏好来哦），有计划的朋友们可以保持关注，择机小步慢走，一点点把仓位打到合适位置~（文章来源：富国基金）

(原标题：黄金超越上证!这哪个金价？)

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