政策持续发力 机构后市研判来了

　　业内机构认为，货币政策与财政政策均有进一步发力空间，国内权益市场的配置价值将进一步提升。

　　具体配置方面，当前机构看好科技与消费两大方向，建议中期把握波段机会；短期来看，低估值高股息行业持续走高，相关行情后续波折可能明显增加。

　　影响后市投资事件：

　　央行：研究出台金融支持消费指导性文件

　　中国人民银行5月9日发布的2025年第一季度中国货币政策执行报告提出，积极落地5月推出的一揽子金融政策。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。下阶段，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，出台金融促消费一揽子政策举措，研究出台金融支持消费的指导性文件等。

　　证监会：将按照立法工作计划积极推动各项制度文件出台

　　证监会5月9日消息，证监会近日制定2025年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。证监会将按照立法工作计划积极推动各项制度文件出台。具体来看，纳入证监会2025年度立法工作计划的规章项目共有19件，包括“力争年内出台的重点项目”8件以及“需要抓紧研究、择机出台的项目”11件，立法的重心是加强资本市场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。

　　4月份CPI环比由降转涨

　　国家统计局5月10日发布数据显示，4月份，我国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。

　　机构后市投资观点：

　　申万宏源：继续看好AI产业链和具身智能的机会

　　短期低估值高股息行业赚钱效应较好，板块行情不断走高，指向后续波折可能明显增加；中期科技和消费要把握波段机会，继续看好AI产业链和具身智能的投资机会。

　　中泰证券：三条配置主线值得关注

　　从行业配置角度看，当前有三条主线值得关注：一是TMT景气度有望贯穿全年；二是稳增长政策下，关注低位周期股“困境反转”机会，从“估值—盈利”角度看，石油石化、有色金属等板块市净率存在一定修复空间；三是公用事业、交通运输板块盈利能力稳定且估值偏低，具备较强的安全边际。

　　华金证券：A股短期可能延续偏强震荡趋势

　　A股短期可能延续震荡偏强趋势，配置上继续聚焦科技主线，建议逢低配置以下方向：一是政策和产业趋势向上的计算机（国产软件、AI大模型）、机器人、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）等；二是基本面预期可能边际改善的食品、社服、商贸零售、家电、创新药等；三是低估值的银行、电力等。

　　汇丰晋信基金：权益市场配置价值将进一步提升

　　权益市场方面，降息降准对市场情绪的提振效果显而易见，叠加近期公布的2025年一季度上市公司财报整体利润增速出现改善，A股市场有望延续向上修复行情。往后看，货币政策与财政政策均有进一步发力空间，权益市场的配置价值将进一步提升。

　　中欧基金：今年债市回报可能超预期

　　当前债券市场正步入新局面，利率和基本面、货币政策、风险偏好的关系相较之前更为复杂，投资范式发生深刻变革。参考海外经验，当前利率环境下，久期交易、配置海外和多元资产或能作为应对之策。在政策发力下，货币市场利率或迎来进一步下降，今年债券市场回报可能超出市场预期。

　　海富通基金：“AI+”及消费双重主线逐步成型

　　配置思路上，A股方面，“AI+”及消费双重主线逐步成型：一方面，从目前产业趋势看，“AI+”仍是重要方向之一，AI消费电子、机器人、AI健康产品、汽车智能化是目前AI应用可能更快落地的方向；另一方面，消费政策发力是2025年重要政策方向，后续提振消费的政策有望持续出台，可重点关注受益于消费政策的板块，如家电、汽车等。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：政策持续发力，机构后市研判来了)

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