“顶流”张坤卸任易方达副总专注投资 行业聚焦投研渐成趋势

　　5月16日晚间，易方达基金发布高级管理人员变更公告，旗下知名基金经理张坤因工作调整卸任副总经理职务，离任日期为2025年5月15日。公告称，张坤将继续担任基金经理，专注投资管理工作。这一调整引发市场广泛关注。

　　易方达内部人士向南都·湾财社记者证实，卸任后，张坤将继续坚守在基金经理岗位上，全身心投入到投资管理工作中，努力为持有人创造长期可持续回报。

　　值得关注的是，张坤的职务调整并非孤例。近年来，多家基金公司高管级别的基金经理选择卸任行政职务，回归投资一线。在业内人士看来，这有利于基金经理发挥投资专长、专注做好基金管理，更好地为客户创造价值；也彰显了行业机构坚持“以投资者为本”、突出投资者最佳利益导向的经营理念。

　　从投研新锐到千亿基金经理

　　张坤的17年投研之路

　　张坤的职业生涯与易方达基金紧密相连。公开资料显示，他2008年从清华大学研究生毕业后即加入易方达，从行业研究员起步，逐步成长为基金经理助理、研究部总经理助理，并于2012年9月正式担任基金经理。截至2025年5月15日，其在管基金规模达608.22亿元，仍为全市场管理规模最大的主动权益基金经理。

　　作为易方达自主培养的“双十”基金经理（任职超10年、年化回报超10%），张坤以长期价值投资理念和稳定持仓风格著称。2020年6月，张坤升任副总经理，成为“投而优则仕”的典型代表。

　　据悉，张坤的投资是高质量价值风格，追求高安全边际和持续稳定的成长性。他通过自下而上深度研究优秀企业、挖掘优秀企业的核心竞争力，选股时看重企业的竞争力、护城河、商业模式及创造自由现金流的能力；同时强调安全边际，倾向于在有较强估值保护的情况下买入成长确定性强的公司，通过中长期持股分享优秀企业业绩成长，实现资本增值，获取长期稳定回报。

　　以易方达蓝筹精选混合为例，自2018年9月5日该产品成立起，张坤即上任基金经理，从最新的一季报来看，该基金的前十大重仓中，有4只股票在其任期的全部26个季度中均位列重仓股行列。从年报数据来看，2022-2024年，该基金的换手率分别为35%、29%、49%，持仓较为稳定。

　　在最新披露的基金一季报中，张坤仍表示，将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。他认为，这些公司能在加深护城河的同时，远期为股东创造出显著更多的自由现金流。“我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。”

　　自2012年9月担任基金经理以来，以张坤历任公募基金的规模加权平均收益率计算，截至2025年3月31日，张坤个人业绩的累计收益率为298.80%、年化收益率为11.69%，大幅超越沪深300指数同期收益率。从单只产品来看，张坤管理时间超5年的三只基金，其任职以来业绩均战胜同期业绩比较基准。截至3月31日，易方达优质精选混合、易方达亚洲精选股票、易方达蓝筹精选混合自其任职以来累计收益率分别为425.50%、37.40%、89.26%，而同期业绩比较基准收益率分别为91.57%、29.31%、15.38%。

　　然而，近年消费板块调整对业绩形成压力。易方达优质精选近三年回报率为-27.59%，机构投资者持有比例从2023年的0.36%降至2024年的0.33%，反映出资金对其策略的阶段性观望。对此，张坤在一季报中强调：“股票的长期收益率终将回归企业ROE水平，当前市场低估了优质企业的自由现金流创造能力。”

　　多家公募高管“减负”专注投研

　　公募行业回归投研本质趋势渐显

　　值得关注的是，张坤的职务调整并非孤例。近年来，多家基金公司高管级别的基金经理选择卸任行政职务，回归投资一线。例如，2025年3月，易方达基金陈皓、萧楠卸任副总经理，专注投研工作；2025年4月，诺安基金杨谷卸任副总经理，结束长达18年的“双肩挑”生涯；2024年9月，万家基金黄海、乔亮离任副总经理，分别转任投资总监与首席量化投资官。

　　这一趋势的背后，是公募基金行业规模扩张与投研专业化需求的双重驱动。数据显示，截至2025年一季度末，公募基金行业管理规模突破32万亿元，ETF规模突破4万亿元，行业竞争白热化。在此背景下，基金公司愈发重视投研能力的深度挖掘，而高管“转身”则被视为人力资本的重新定价。

　　根据《推动公募基金高质量发展行动方案》，基金公司需将“投资者回报”指标考核权重提升至50%以上，三年期以上业绩权重不低于80%。这促使基金公司重新权衡投研与管理职能的资源配置。

　　“这样的变化，有利于基金经理发挥投资专长、专注做好基金管理，更好地为客户创造价值；也彰显了行业机构坚持‘以投资者为本’、突出投资者最佳利益导向的经营理念。”某头部公募人士向记者表示。

　　经过多年发展，专业投资能力对公募基金行业的重要性日益凸显。该业内人士认为，高管级别的基金经理本就是公司的核心投研力量，其专业能力对公司的发展至关重要，如今他们更专注地投入投资研究之中，有助于公司投研能力提升。同时，他们更纯粹聚焦投资管理的态度和行为，也为行业树立了榜样。

　　随着《行动方案》的落地，公募行业正经历从“明星驱动”到“体系驱动”的转型。对于张坤等顶流基金经理而言，卸去“高管”光环或许意味着更专注的投资生涯新起点——在业绩基准约束与长期价值坚守之间寻找新平衡，将成为其能否续写“双十”传奇的关键。

（文章来源：南方都市报）

(原标题：“顶流”张坤卸任易方达副总专注投资，行业聚焦投研渐成趋势)

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