“股债跷跷板”中寻机遇，国联稳健增益债券5月19日起正式发行

　　2025年以来，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，经济呈现向好态势。5月，央行宣布降准降息，同时实施定向降息政策，降低小微企业和科技创新企业融资成本。这一系列操作标志着货币政策宽松窗口正式开启，主要对冲外部经贸环境压力并提振内需。值得关注的是，近日中美互降关税纷纷落地，市场整体已经修复到加征关税之前的水平，投资者风险偏好有望持续提升。

　　在此市场环境下，兼具稳健性和收益性的二级债基，正日益成为追求稳健收益投资者的核心配置选择。据悉，国联基金旗下新产品——国联稳健增益债券将于5月19日起正式发行。该产品定位为追求绝对收益的低波动"固收+"策略产品，通过严谨的风险控制和积极主动的资产配置，力争为投资者实现持续稳健的投资回报。

　　规模与长跑业绩双升避险属性获验证

　　近年来，二级债基发行市场持续升温，在2025年一季度新发债基数量有所减少的情况下，二级债基呈现爆发式增长。根据中信证券的研报，混合债券型二级基金平均募集规模达20.64亿元，同比增幅35.6%，总规模环比增长13.59%。（数据来源：中信证券《2025年一季度公募基金市场研究报告》（发布日期：2025年4月5日）。）

　　长期历史数据也印证了二级债基在平衡收益与风险方面的配置价值，其表现堪称长跑健将。据wind数据显示，自基日以来至2025年5月16日，二级债基指数的涨幅达392.88%，年化收益率达7.99%，高于沪深300、一级债基、中长期纯债型基金和偏债混合型基金指数。

　　数据来源：Wind，统计区间2003.12.31-2025.3.31，指数涨跌幅不预示基金涨跌，不构成投资建议。

　　从十年维度看，二级债基指数年化波动率仅为沪深300的1/4。其中，沪深300在2021年及2023年均为负收益，而二级债基指数均为正收益。这种在市场动荡时的稳健表现，让二级债基成为投资者资产配置中的“避震器”。

　　数据来源：Wind，截至2024.12.31，指数涨跌幅不预示基金涨跌幅，不构成投资建议。

　　不难看出，二级债基不仅在熊市中能够有效控制回撤，在牛市中也能通过权益部分分享市场上涨红利，展现出优秀的“长跑”能力，凭借其独特的股债混合配置优势，也进一步吸引了资金的流入，推动整个二级债基市场规模不断壮大。

　　定位清晰，双基金经理实力护航

　　此次国联基金发行的国联稳健增益债券定位清晰：以绝对收益为导向，将严控回撤放在重要位置，同时兼顾一定的收益弹性，满足投资者对稳健投资和弹性收益的双重需求。这种灵活的股债搭配有效弥补单一资产的周期波动，为投资者提供了穿越市场波动的“压舱石”。

　　公告显示，国联稳健增益债券基金拟由权益老将郑玲和固收新锐韩正宇共同担纲。

　　根据公开资料，郑玲为北大金融学硕士，现任国联基金总裁助理、权益投研部总经理，拥有15年证券从业经验和4年基金管理经验。据银河证券显示，截至2025年5月16日，她在管的国联优势产业混合A、国联国企改革混合A、国联鑫思路混合A近1年、2年、3年收益率均排名同类前1/3，近1年最大回撤均排名同类前1/4。其中，国联优势产业混合尤其受到机构投资者青睐，据2024年年报显示，国联优势产业混合机构持仓占比达72.41%，规模由2023年的12.41亿元增长至2024年的18.24亿元。

　　本次新发基金和郑玲目前在管的产品，形成了差异化的产品矩阵，满足不同风险偏好的需求。但其策略内核始终如一：坚持绝对收益，注重投资组合的稳定性。她特别强调：“绝对收益投资的核心是不亏钱，尤其是在市场低迷时期。留住客户的盈利，我认为是基金经理最应该做的事情。”

　　“净值新高”被郑玲视为自己的核心KPI和职业目标，坚持“宁可慢一点，也要走得稳”的理念，通过降低组合波动率，提升投资者持有体验。她分析2025年市场时指出，当前A股长期处于以震荡周期，但市场整体仍存在结构性机会，应聚焦于精选低估值、低预期、低位且具拐点潜力的标的进行左侧布局，待价值兑现后获利止盈，避免盲目追逐热点。针对新基金发行，她将把握市场回调时机稳健建仓，规避高位建仓风险，确保组合在波动市况下的抗跌性。而面对近日证监会提出的公募基金高质量发展新规，郑玲表示，其长期坚守的绝对收益导向、对追求超额收益及低波动率的管理，与监管倡导不谋而合。唯有坚持为投资者创造长期价值，才能实现基金产品与投资人的共赢。

　　韩正宇，FRM，现任国联基金固收投资二部副总经理，他的投资目标追求产品风险收益特征明晰，实现净值中长期的稳健增长。韩正宇认为此次新基金的推出，契合投资者对于绝对收益产品的需求以及行业更加关注中长期业绩表现的发展趋势。中期视角下，做强国内大循环政策环境会催生更多热点与机遇。他将以中高等级信用债为基础，打造固收+产品的基础底仓，久期策略配合权益仓位变化，为投资者构建绝对收益特征鲜明的投资组合。

　　国联稳健增益债券5月19日至30日的发行期正值债市政策宽松窗口期。在股市波动未消、传统理财净值化倒逼收益升级的当下，该产品为投资者提供了波动市中进可攻、退可守的工具选项。风起于政策宽松之末，布局正当时。（CIS）

（文章来源：证券时报网）

(原标题：“股债跷跷板”中寻机遇，国联稳健增益债券5月19日起正式发行)

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