公募全新产品开售在即，收费模式成最大看点

　　首批26只公募新产品预计在本周与投资者陆续“见面”。

　　据了解，首批新型浮动费率基金从正式上报到获批仅用了一周时间，如今即将走向市场，这充分体现了公募基金改革方案的高效落地与推进。

　　新产品的最大亮点在于收费模式有明显优化，各家即将发行的产品均设置了三档费率水平，包括基准档、升档、降档，分别对应1.2%、1.5%和0.6%的年管理费率，对应的业绩考核指标有年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点等。若基金持有期限达到一年及以上，会有三档费率水平，若持有期限在一年以内，则一律按照基准档（1.2%）进行收费。

　　目前，有关公募基金业绩比较基准的具体规则尚未出台，但新的基金收费模式已经在“路上”。受访者认为，这不仅强化了基金管理人与持有人的利益协同，更有效提升了资产管理机构的绩效管理能力，为投资者创造了更优的价值回报体验。

26只产品率先起跑

　　公募基金在探索管理费的道路上又有了新尝试。

　　证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）后，首批26只采用新型浮动费率的基金在5月16日正式上报，正好响应了《行动方案》中明确提出的建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。

　　业内人士认为，这为今后“选基金就是选业绩基准”开了一个好头。新型浮动费率基金的筹备速度堪称神速，自5月16日新产品上报之后，仅一周时间，即5月23日就集体获批。据《国际金融报》记者获得的最新消息，首批26只新型浮动费率基金预计将在本周陆续开售。

　　这批新产品的最大亮点在于“新型浮动费率”机制。在投资运作和营销等方面，这些产品与其他普通基金产品保持一致，但在费率设计上，已按照《行动方案》的要求进行了调整。

　　据了解，26只产品的年管理费率主要采取三档收费模式，即基准档、升档、降档，分别对应1.2%、1.5%、0.6%的费率。上述年管理费率的升降档模式，首先要建立在基金持有期达到一年及以上的基础上。若基金持有期不足一年，则一律按照基准档（1.2%）收取管理费。

　　当基金持有期在一年及以上时，则根据年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标进行升降档，前者情形对应升档费率（1.5%），后者情形对应降档费率（0.6%），其他情形按1.2%年费率确认管理费。

　　不过，具体情况是否按照上述执行，还需待26只产品成立之后，根据每只产品的具体合同生效书来看。

　　据业内统计，首批26只新产品来自26家公募基金公司，包括易方达、华夏、富国、广发、嘉实、南方、汇添富基金等头部基金公司，还包括博时、中欧、景顺长城、工银瑞信、招商、华安基金等大型基金公司，此外还涵盖了多家中小型基金公司。

　　26只新产品均为全市场选股产品，业绩比较基准主要对标沪深300、中证A500、中证500、中证800等主流宽基指数，并部分参与港股和债券投资。

　　还有更多基金公司正在筹备第二批新型浮动费率基金。根据《行动方案》，在未来一年内，将引导管理规模居前的行业头部机构发行浮动费率产品数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。

注重与投资者利益绑定

　　实际上，公募基金并非一直采用固定管理费模式。对于如何实现正确合理的收费，行业一直以来都在进行探索。从试点探索到全面推广的各个阶段，不同阶段的产品在费率结构、挂钩机制，以及监管导向等方面都存在显著差异。

　　2003年时，基金的浮动费率本质是管理费与单位净值挂钩。

　　2019年底，首批逐笔计提业绩报酬的浮动费率基金推出，其基础管理费率为0.8%，并采用对基金年化收益率超过8%的部分按20%提取业绩报酬的方式。这一标准更加强调基金获取绝对收益的能力。

　　2023年，公募基金探索了新的模式，推出三类浮动费率基金，包括与基金业绩挂钩，收益未达标适当下调管理费率，收益超越标准则适当上调但有上限；与持有时间挂钩，持有时长越长，费率越低；与基金规模挂钩，按照基金管理规模分档收取管理费，规模越大，管理费率水平越低。

　　对比来看，本次新获批的浮动费率产品更加强调相对收益，并明确提出了相较业绩比较基准的表现。

　　如此来看，选基金更像是在选哪只产品能更加稳健地跑赢业绩比较基准。

　　排排网财富公募产品经理朱润康向《国际金融报》记者表示，当前公募基金行业正在经历深刻的费率机制变革，以浮动管理费为代表的新型收费模式正逐步成为行业转型的重要突破口。这一创新机制突破了传统固定费率制度的刚性约束，通过建立管理费与投资业绩、持有周期、收益水平等多维度联动的动态调整机制，不仅强化了基金管理人与持有人的利益协同，更有效提升了资产管理机构的绩效管理能力，为投资者创造了更优的价值回报体验。

　　朱润康认为，这一制度优势主要体现在构建了更具弹性的激励相容机制：基金管理人的报酬水平将随产品业绩波动而动态调整，业绩超额时适度上浮费率，表现欠佳时相应下调，这种市场化定价方式显著提升了投资信任度。

　　不过，朱润康表示，新型费率模式内含的长期投资理念与当前市场环境存在一定适配挑战，特别是其设置的持有期优惠门槛，可能在一定程度上抑制了偏好短期交易的资金参与热情。这种制度创新与市场惯性的碰撞，使得该模式在初期推广阶段需要经历必要的认知培育过程。

　　多家公募基金表示，后续将更加注重业绩基准，重视对投资者的服务和利益。

　　汇添富基金相关人士表示，公司持续推进投研体系建设，在《行动方案》出台之前，就已将规则化纳入投资管理全流程，并对考核激励机制进行了前瞻性优化，不断强化业绩比较基准的“锚”与“尺”功能，旨在全面提升投资行为稳定性和业绩可持续性。

　　考虑到投资者对新型浮动费率基金的理解需要一个过程，华夏基金相关人士表示，后续将持续做好宣传推广和投资者服务，帮助投资者更好地理解产品特点、费率结构、费率变化规则，以及相关风险，从而做出更好的投资决策。

　　中欧基金相关人士表示，在当前公募费率改革的背景下，通过利益绑定增强投资者信心，进一步凸显了基金管理人与持有人“风险共担、利益共享”的理念。

　　广发基金相关人士也表示，公司将着力提升核心投研能力，重视投资者实际回报，推动基金管理人与投资者的长期价值共生。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：公募全新产品开售在即，收费模式成最大看点)

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