打破固定费率桎梏！绩优基金经理推出浮动费率新基，以“动态轮动”策略捕捉成长风口

　　2024年，银华基金王晓川管理的银华数字经济以50%的收益率斩获全市场普通股票型基金冠军，其“景气度+轮动”策略锋芒尽显，成为市场瞩目的焦点。（业绩来源：基金定期报告；排名来源：海通证券，2025.1.2，1/867，同类指主动股票开放型基金）

　　王晓川的投资策略一直以“景气度优先+动态轮动”为核心。他坚信，只有精准把握行业的景气度周期，才能在复杂多变的市场中脱颖而出。通过深入研究各个行业的基本面和市场趋势，他力争提前布局那些处于上升期的高景气赛道，并通过动态轮动策略，灵活调整投资组合，力争在不同市场环境下捕捉到较好的投资机会。

　　如今，这位科技成长赛道的“猎手”再度出发，重磅推出银华成长智选混合型基金（A类024455/C类024456），该产品已于5月27日发行。

　　除绩优基金经理拟定担纲管理外，该产品还以浮动管理费机制为核心亮点，打造“风险共担、收益共享”的投资新范式。通过将管理费与投资者的持有时间和投资结果挂钩，银华成长智选实现了与投资者的利益一致化，打破了传统固定费率的模式，让管理人与投资者站在了同一战线。

　　9年积淀深耕，锻造投资实力

　　王晓川是一名从研究员稳扎稳打成长起来的基金经理。

　　2016年加入银华基金后，他用6年研究员生涯构建起独特的投资认知体系。

　　他先后覆盖周期与成长板块，对交通运输、煤炭、TMT、传媒互联网等板块进行了深度研究。

　　他的研究经历跨越周期，曾在游戏行业体验过“业绩估值双击”的喜悦，也在光伏行业经历过“双杀”的深刻教训。这些研究经历，让他深谙不同板块的景气度周期规律，形成“先行业、后个股”的投资逻辑。

　　2020年转型投资管理后，王晓川先用两年时间在专户管理中打磨组合构建能力。2022年起他开始管理公募产品银华数字经济。2024年，这只产品以50%收益率登顶同类第一名（业绩来源：基金定期报告；排名来源：海通证券，2025.1.2，1/867，同类指主动股票开放型基金）。

　　他的成功并非偶然。在多年锻炼中，他形成了“景气度优先+动态轮动”的投资策略框架。

　　他通过周度组合复盘机制，及时调整跑输板块，力争组合锚定高景气赛道。选行业时，他通过现金流与营收双指标，从200+子行业中锁定8-10个景气度向上赛道。选公司时，他会在剔除奇异值后，筛选连续多季度利润高增长企业，力争确保业绩“真成长”。

　　投资时他还会关注估值指标，横向对比行业、纵向穿透历史，拒绝为泡沫买单。此外，他还会通过深入产业链上下游调研，挖掘市场未定价的基本面拐点，寻找预期差。

　　浮动费率设计，与投资者利益绑定

　　本次发行的银华成长智选混合型证券投资基金，不仅拟由绩优基金经理王晓川担纲管理，还采取了新一代浮动费率产品的设计模式。

　　该产品的管理费率与持有时间和业绩挂钩：持有不足1年时，管理费率为1.2%/年，以灵活适配短期配置需求。

　　持有1年及以上时，则根据业绩表现差异化收取费用。若持有期间年化超额收益（扣除费用后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，管理费率为1.5%/年，以实现超额收益共享。

　　若持有期间年化超额收益率在-3%及以下，管理费率降至0.6%/年，以在市场下行时降低基民的投资成本。其他情形则维持1.2%/年的管理费率，以平衡风险与收益。

　　整体来看，与此前的浮动费率基金相比，该产品将管理费与基民的持有时间及投资结果挂钩，由投资者的回报水平决定基金管理人收取的管理费。

　　这种设计打破了传统的固定费率模式，新产品的业绩表现将明显影响管理费收入，真正实现与投资者风险共担。

　　正如王晓川所言：“浮动费率让管理人与投资者真正站在同一战线——只有持续创造超额收益，才能获得合理回报。”

　　除基金经理的努力外，该产品还将借助银华基金的投研平台赋能力争实现超额收益。依托银华基金的投研实力，和跨行业研究共享机制，基金经理得以在300+子行业中高效筛选景气赛道。

　　行业动态轮动，捕捉多元成长机遇

　　在未来的产品管理实践中，王晓川将通过优化投资策略，助力该产品力争捕捉超额收益。

　　王晓川或将关注AI、医药、消费、军工等多元成长领域，通过行业轮动力争捕捉各行业的投资机会。

　　AI领域，他将重点捕捉AI应用带来的“从0到1”机会。他认为，AI正从技术研发转向场景落地关键期，应重点关注三大方向。一是算力基建，AI服务器需求爆发带动的电子制造业产能缺口；二是数据要素，公共数据确权与流通催生的相关企业价值重估；三是行业应用，医疗影像识别、工业质检等垂直领域的商业化提速值得关注。

　　除AI领域外，王晓川还将持续追踪其他高景气行业的轮动投资机会。当前宏观环境下，高景气行业数量逐年减少，王晓川采取“储备池”策略——跟踪10-20个潜在景气赛道，根据基本面、股价位置、筹码结构动态调仓。

　　此外，作为混合型基金，银华成长智选混合的股票仓位在60%-95%之间。王晓川也会通过灵活的仓位策略，及时调整，力争为投资者创造更稳健的收益。

　　整体来看，这类产品聚焦成长投资，并采用浮动费率设计，适配中长期持有者、有多元配置需求的投资者及认可主动管理价值的投资者等。

　　王晓川履历：硕士学位。2016 年7月加入银华基金，历任交通运输、煤炭、传媒行业研究员，投资管理一部投资经理助理，现任权益投资管理部基金经理。现管理基金：银华数字经济股票发起式A/C（2022.5.20起）。

　　王晓川现管理基金业绩如下：

　　银华数字经济股票发起式A于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.83%、50.00%、47.21%，同期业绩比较基准收益率为-7.03%、21.75%、14.77%。

　　银华数字经济股票发起式C于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-16.00%、49.70%、46.28%，同期业绩比较基准收益率为-7.03%、21.75%、14.77%。

　　（以上来源：基金定期报告，截至2025.3.31）

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

（文章来源：财联社）

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