狂飙！突破3300亿

　　周三A股三大指数继续反弹，创业板指以1.11%领涨。沪深两市成交额为1.15万亿元，较上一交易日放量116亿元。盘面上，大消费全线走强，珠宝首饰、美容护理、啤酒等方向领涨；固态电池一度冲高；算力概念展开反弹。相反，机场、无人车辆、军工电子等板块跌幅居前。

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　　市场继续看震荡？

　　往后看，东兴证券表示，在7月之前市场有望维持大的区间震荡走势，由于市场成交量维持在较低水平，市场成交难以支撑大市值板块持续上涨，因此，市场热点轮动态势将会十分明显。即使人工智能、机器人等产业向好的主线，目前量能情况下也难有整体性上涨基础，因此，积极参与主线轮动将是较为合理的策略。

　　银河证券也认为市场短期将维持震荡格局。理由在于近期板块轮动速度加快，市场成交额未出现明显放量，以及外围市场方面仍然存在较大不确定性。

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　　泡泡玛特市值破3300亿

　　具体到盘面，周三新消费表现亮眼。比如珠宝首饰板块中的莱绅通灵、菜百股份、潮宏基、萃华珠宝纷纷涨停。还有美容护理板块中的豪悦护理、诺邦股份也是双双涨停。

　　港股的新消费同样强势，有“新消费三姐妹”之称的泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金在周三也是狂飙。泡泡玛特大涨5.13%并创出历史新高，最新市值3304亿港元；蜜雪集团同样创出历史新高，股价大涨5.03%，最新市值2337亿港元；老铺黄金则大涨3.06%，最新报收994港元，最新市值1716亿港元。

　　今年以来，老铺黄金上涨324.21%；蜜雪集团上涨203.95%；泡泡玛特涨了177.15%。此外，毛戈平、古茗等也是创出历史新高。

　　相反，老消费继续不受待见。以典型代表白酒为例，中证白酒指数近14个交易日有13天是下跌的。今年以来，中证白酒指数下跌9.83%，同期沪深300指数下跌1.68%。年K线来看，中证白酒指数已5连阴，累计跌幅为48.99%。

　　汇添富基金直言，今年以来，IP潮玩、黄金珠宝、现制茶饮等新消费产品持续出圈，结构性行情已经从暗线变成明线。很多曾让投资者感到陌生的新业态，正在消费市场的细分领域中不断催生全新的投资机遇。

　　民生加银基金认为，新消费板块的崛起，并不是一时的热点炒作，而是多重因素逐渐积累强化的过程。后市将聚焦美容护理、宠物经济、新兴消费电子、潮玩四大领域。

　　不过，也有部分基金经理提示，在看好中长期投资机会的同时，也要警惕新消费板块短期回调风险和投资过程中的高波动风险。

　　富国消费精选30股票的基金经理周文波就表示，虽然从中长期角度看，很多新消费公司仍处于成长的中早期阶段，未来仍有较大的成长空间，但眼下新消费公司的市场关注度非常高，吸引了比较多的增量资金，当前不少公司的估值已不便宜，短期内股价或有调整的风险。

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　　创新药继续走高

　　除了新消费外，近期强势的创新药在周三继续有所表现，尤其港股的信达生物盘中一度涨超18%，收盘大涨14.14%。A股创新药板块中的九芝堂、万邦德涨停。

　　信达生物宣布了在2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）上第三次口头报告IBI363（全球首创PD-1 / IL-2 α-bias双特异性抗体融合蛋白）治疗晚期非小细胞肺癌的临床数据（此前IBI363还在结直肠癌和黑色素瘤方面进行了另外两次口头报告）。在免疫疗法耐药的鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）和野生型肺腺癌中，均观察到可控的安全性、令人鼓舞的疗效以及长期生存获益的趋势。值得一提的是，信达生物在本次ASCO会议上共有8篇口头报告，约占大会口头报告总数的2%。

　　近期，医药板块利好不断。三生制药、石药集团等重磅BD交易密集落地。据医药魔方，2025年初至今，国内创新药BD出海交易总金额达455亿美元，首付款达22亿美元。2025年5月29日，合计有8家中国创新药公司申报的11款创新药（9款国内自主研发创新药）在国内实现首次获批上市。

　　天风证券表示，创新药板块拥有强大的产业逻辑，包括政策扶持、企业经营改善以及国际化拓展等多个方面。基金持仓结构优化：基金持仓的交易结构攻守态势易位，为创新药板块的上涨提供更大的空间。

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　　韩国股市大涨

　　除了A股、港股外，韩国股市也在周三成为市场关注的焦点。周三，韩国股市高开高走，韩国KOSPI指数收盘上涨2.66%，从4月低点上涨20%，进入技术性牛市。金融、券商、芯片等板块集体拉升。

　　市场分析认为，韩国股市的上涨，与韩国总统选举有关。韩国中央选举管理委员会4日上午召开全体会议，正式确认共同民主党候选人李在明当选第21届韩国总统。当天上午，新当选的韩国总统李在明在韩国国会正式宣誓就职。李在明表示，将启动紧急经济专班，依靠国家财政实现经济良性循环。李在明还表示，将推动韩国迈向以可再生能源为中心的社会，并大规模投资人工智能和芯片。

　　值得关注的是，李在明此前曾在竞选活动中表示，他对韩国KOSPI指数的目标为5000点，但未明确时间表。有媒体指出，这一目标凸显出李在明对股市的重视，他还承诺提升韩国本地股票的估值，终结“韩国折价”现象。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：富途牛牛研究中心）

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