创新药又爆发了！产业链及投资途径分析

　　今年以来，创新药板块表现十分亮眼，尤其是港股创新药，在近期市场震荡中走出了独立行情。

　　6月9日，创新药板块再度掀起涨停潮，带动医药股全面走强，海辰药业、睿智医药等多股20cm封板。

　　创新药近期为什么表现如此强势？

　　华夏基金分析认为，首先是短期热点事件的催化，5月底8家创新药企业的10余款创新药获批上市，且近期多家创新药企业临床数据优秀；其次是板块热度回升基础夯实，本轮行情开启主要得益于去年四季度头部创新药企业实现扭亏或盈利增长，以及今年一季度创新药海外授权金额实现重大突破，行业进入利润兑现期；再次是交易层面的资金流入和估值优势，今年南向资金累计流入超6600亿港元，再加上医药行业连续多年调整，处于估值洼地，价格比较吸引人。

　　短期交易过热？机构意见不一

　　融通医疗保健的基金经理万民远关于“创新药的泡沫远比上轮CXO泡沫大”的言论，在市场引发广泛讨论。他随后又更为详细地表达了对创新药的观点，“得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好，这也是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一，但随着越来越多的资金涌入创新药上市公司，部分资金可能会忽略创新药企业背后风险。个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。”

　　沪上某基金经理指出：“从买方来看，越来越多的外行在买入创新药个股，泡沫是确实存在的。”

　　华安基金指出，创新药出海刷新纪录，反映中国创新药在全球市场的竞争力不断提升；大型创新药企在港股成功IPO，折射出了国际投资者对我国创新药企业的投资信心；而研发成果闪耀国际顶尖医学舞台，说明国产创新药实现从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展。

　　东吴证券医药研究团队认为，三大因素共振，2025年为创新药至少3年行情的元年。

　　一是创新药重磅BD交易持续落地，首付款屡创新高；二是头部企业将于2025年实现扭亏，行业盈利拐点显现；三是国内创新药政策环境持续优化。该行测算2030年中国创新药市场规模将突破2万亿元，年复合增长率达24.1%。

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