这些指数又到调整期！4个问题搞懂指数调样

　　说到指数的优势，其中之一就是“定期调样”。指数公司会按照既定规则定期调整成份股，以确保指数能够准确反映市场或特定板块的真实表现，保持代表性和投资价值。

　　6月份，沪深300、创业板指、中证A500等一大批宽基指数陆续迎来半年一度的成份股调样。对此，我们整理了小伙伴们比较关心的4大问题，下面一起来看看吧。

　　问题1

　　所有指数的调样频率都是一样的吗？

　　不一样。目前，市场中指数的调样周期主要分为三类：季度调整、半年度调整、年度调整。

　　1. 季度调整

　　部分科技创新板块的指数是每季度调整一次，多在每年的3月、6月、9月、12月进行，其中比较有代表性的有科创50、科创100、北证50等。

　　高精尖科技领域的更新换代更快，采取季度调整的模式能让指数更及时地纳入新兴龙头，更快地反映行业最新趋势，从而确保成份股的代表性。

　　2. 半年度调整

　　A股大部分的主流宽基指数和主题行业指数，都是每半年调整一次，多在6月和12月进行。代表指数有我们常见的沪深300、创业板指、中证A500、中证1000等。

　　3. 年度调整

　　采取年度调样的指数相对较少，主要是一些策略指数，例如红利低波、上证红利、深证红利等等，一般会在每年的12月进行调样。

　　需要注意的是，多数指数都会有临时调整成份股的机制。如果成份股出现重大风险事件或退市，可能会被临时剔除。大家可以查询各个指数的编制方案，以方案为准。

　　问题2

　　为什么大家尤其关注主流宽基指数的调样？

　　虽然大部分指数都有定期调样机制，但每次遇上调整期，大家讨论得最多的似乎都是沪深300、中证A500、创业板指这几个主要的宽基指数。

　　为什么呢？道理也很简单，就像一个班里老师总会特别关注几个尖子生一样，这些主流宽基指数之所以格外受关注，主要和下面3个因素有关。

　　1. 主流指数的市场代表性较强

　　指数的市场覆盖率越高，意味着代表性就越强，指数变动对市场的影响也就越大。

　　截至目前，沪深300总市值的市场覆盖率达56.37%，中证A500的覆盖率达54.56%，创业板指的市场覆盖率（5.73%）虽然相对较小，但它作为成长型创新创业企业的代表，仍然具有相当高的市场代表性。

　　数据来源：Wind，截至2025年6月11日

　　2. 与主流指数挂钩的产品规模较大

　　以沪深300、中证A500、创业板指为例，跟踪这3个指数的产品的总规模分别为11908亿、2333亿和1190亿。与指数挂钩的产品规模越大，指数变动时影响的范围就越广，市场自然就更加关注了。

　　数据来源：Wind，截至2025年6月11日

　　3. 主流指数是很多基金的业绩比较基准

　　随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的推行，业绩比较基准在主动管理型基金的业绩衡量上发挥着越来越重要的作用。沪深300等指数是许多基金的业绩比较基准，它们的变化也会受到基金管理人和投资人的高度关注。

　　问题3

　　本次调样后，主流指数和之前相比有什么变化？

　　对于沪深300等传统宽基指数，调样后，信息技术、通信服务、工业等行业的成份股数量有所增加，指数结构更加契合当前产业转型升级的趋势。

　　对于中证A系列指数，调样后，成份股行业分布更加均衡，纳入更多新兴领域的龙头公司，对细分行业的覆盖度也有进一步提升。

　　值得特别注意的是创业板指数。早在4月30日，深交所就发布公告要修订创业板指的编制方案，引入了两个重要机制。

　　1.ESG负面剔除机制：剔除国证ESG评级在B级以下的股票，降低指数样本发生重大风险事件的概率。

　　2.个股权重上限机制：通过设置权重调整因子，使单只成份股权重在每次定期调整时不超过20%，将单只成份股对指数的影响控制在合理范围内。

　　这次6月份创业板指的调整，就要按照新规来执行了。

　　问题4

　　指数调样会影响我的指数基金吗？

　　理论上来说，指数调样对大家投资指数基金没有太大的影响。指数基金的基金经理一般会通过专业的市场判断与操作，依照调样后的指数对基金的持仓进行调整。在这个过程中，基金经理会采取一系列措施应对调整冲击，严控跟踪误差。（文章来源：广发基金）

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