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中信证券:重点关注业绩有潜在超预期和在低位板块

2025年06月23日 08:34
来源: 人民财讯
编辑:富途牛牛官网

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摘要
【中信证券:重点关注业绩有潜在超预期和在低位板块】中信证券研报指出,外部环境持续动荡,市场持续高轮动,对确定性偏好更高。从主题环境来看,综合流动性指标和市场风格特征,市场在情绪较高区位震荡。从催化因素和时序上看,重点关注业绩有潜在超预期和在低位板块。结合市场环境,催化因素以及综合量化指标研判,建议关注消费电子、半导体材料以及业绩潜在超预期方向。

  中信证券研报指出,外部环境持续动荡,市场持续高轮动,对确定性偏好更高。从主题环境来看,综合流动性指标和市场风格特征,市场在情绪较高区位震荡。从催化因素和时序上看,重点关注业绩有潜在超预期和在低位板块。结合市场环境,催化因素以及综合量化指标研判,建议关注消费电子半导体材料以及业绩潜在超预期方向。

  全文如下

  主题聚焦|关注低位和业绩潜在超预期板块

  外部环境持续动荡,市场持续高轮动,对确定性偏好更高。从主题环境来看,综合流动性指标和市场风格特征,市场在情绪较高区位震荡。从催化因素和时序上看,重点关注业绩有潜在超预期和在低位板块。结合市场环境,催化因素以及综合量化指标研判,建议关注消费电子半导体材料以及业绩潜在超预期方向。我们在报告中还梳理了10个标的构成的主题推荐组合供投资者参考。

  A股大势:主题炒作持续高速轮动,避险类资产持续创新高。

  从外部环境上看,地缘政治冲突持续,中东局势持续动荡,以色列和伊朗冲突不断;从内部上看,中美贸易冲突退潮。国内收入分配、民生改革的指导性政策持续出台。从资金面来看,市场仍然以存量资金博弈为主,主题持续周期缩短,对业绩确定性追求更高。

  ▍主题环境:地缘冲突持续动荡,高确定性行业关注度持续提升

  1)以伊冲突升级,中东局部持续动荡。北京时间6月13日凌晨,以色列发起了名为“崛起之狮”的行动,对伊朗实施了先发制人的袭击,重点袭击了伊朗纳坦兹市的铀浓缩设施,伊朗军队的高级将领侯赛因萨米卡、伊朗武装部队总参谋长穆罕默德巴盖里等因遭受袭击而身亡。伊朗以导弹袭击以色列反击,对摩萨德、海法炼油厂等设施造成打击。以伊冲突牵扯多方利益,中东局势或持续动荡。

  2)美联储降息按兵不动。2025年6月19日,美联储货币政策会议宣布维持基准利率在4.25%-4.50%不变,但其点阵图显示2025年仍预计降息两次(累计50个基点)。虽然内部官员分歧明显加剧,支持降息两次的官员减少,反对降息的官员增加,但仍释放出了降息信号。

  3)陆家嘴金融论坛释放人民币国家化信号。本周陆家嘴金融论坛释放多个关于金融行业的积极信号:人行提出积极推动国际货币及支付体系改革,未来国际货币体系可能朝着少数几个主权货币并存,相互竞争,相互制衡的格局演进,应推动跨境支付体系向多元化发展;证监会将在科创板创新推出6项改革措施,包括对于适用科创板第五套标准的企业,引入资深专业机构投资者制度,面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制,扩大第五套标准适用范围,支持人工智能商业航天低空经济等更多前沿科技领域企业适用;外汇局开展绿色外债政策试点,新发QDII投资额度等。在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策,完善境内企业境外上市资金管理,在自贸试验区实施包括优化新型国际贸易结算,扩大合格境外有限合伙人(QFLP)试点等10项便利化政策。多项金融政策表明中国的金融开放进一步扩大,并积极推进人民币国际化。

  4)小盘换手率快速上升,市场热点轮动加速,板块持续性极弱。上周A股主线行情依旧不明确,市场主题快速轮动,连续收下4根阳线,但上涨动能趋弱。端午假期“苏超”联赛发酵,带动足球板块快速上行;海外算力链市场表现优秀,APLD等连续大涨,带动国内光模块, 高速铜连接板块活跃;中方周中回应稀土管制措施,板块整体交易活跃。量能层面,全周日均成交1.18万亿元,较前周放量10.8%。从资金面上来看,上周融资融券余额维持稳定,融资融券资金换手率也基本稳定,两市主力净流出的规模维持平稳。主要指数资金流量指标(MFI)(MA5)分化;主要指数资金流量指标(RSI)(MA5)快速反弹。从相对沪深300偏离度看,中证1000、中证2000相对沪深300的成交额偏离度明显背离;中证1000、国证2000相较沪深300的估值偏离度出现背离。

  ▍催化因素:跨境支付通将于22日上线, 夏季达沃斯开幕, 以伊冲突持续。

  1)内地与香港快速支付系统互联互通(跨境支付通)正式上线。中国人民银行与香港金融管理局联合推出的 “跨境支付通”将在6月22日实现内地“网上支付跨行清算系统”与香港“转数快”系统的直接对接。首批参与机构包括工商银行农业银行中国银行等内地银行,以及中银香港、汇丰银行等香港机构。支持人民币和港币实时到账,缩短汇款链路,降低交易成本,便利两地居民消费与经贸往来。强化香港作为离岸人民币枢纽的角色,推动跨境投融资便利化,吸引更多国际资本参与中国市场。为后续拓展至其他货币及地区奠定基础,助力人民币国际化进程。

  2)2025年夏季达沃斯论坛(世界经济论坛新领军者年会)。本次会议主聚焦于三点:分析地缘政治冲突、通胀压力与供应链重构对经济增长的影响,探讨新兴市场与发达经济体的政策协调;聚焦人工智能半导体、绿色能源等领域的技术突破与商业化路径,例如具身智能、量子计算等前沿议题;中国政府官员与企业领袖将阐述“双循环”战略下的开放举措,包括金融市场双向开放、数字经济发展等。

  3)中东局势持续动荡。以色列对伊朗核设施、炼油厂等目标发动多次空袭,伊朗则以弹道导弹反击,冲突已波及能源基础设施。国际能源署(IEA)警告,若霍尔木兹海峡航运受阻或伊朗原油出口设施遭袭,全球石油供应将面临重大冲击。

  ▍重点聚焦:即将进入中报业绩披露期,25Q2潜在业绩超预期值得重点关注。

  ▍风险因素:

  中美摩擦进一步激化,地缘冲突加剧,市场资金净流出扩大,国内政策落地不及预期,海外科技进展不及预期,部分行业业绩不及预期,新品发布不及预期。

(文章来源:人民财讯)

(原标题:中信证券:重点关注业绩有潜在超预期和在低位板块)

(责任编辑:70)

 
 
 
 

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