百亿级增量资金，即将入市

　　截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，已有13只宣布成立，合计募集规模超126亿元，东方红核心价值、易方达成长进取、平安价值优享募集规模均超10亿元。

　　业内机构表示，此次发行的浮动费率基金采用管理费分档计提规则，实施“奖优罚劣”机制。这一费率机制强化基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念。

　　13只浮动费率新基率先成立

　　数据显示，截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，13只产品已率先发布成立公告，募集规模总额超126亿元。

　　其中，基金经理周云管理的东方红核心价值、基金经理刘健维管理的易方达成长进取、基金经理何杰管理的平安价值优享募集规模暂列前三名，分别为19.91亿元、17.04亿元、13.22亿元。

　　基金经理王晓川管理的银华成长智选、基金经理贾腾管理的天弘品质价值、基金经理李涛管理的嘉实成长共赢、基金经理孟杰管理的宏利睿智领航、基金经理卞正管理的汇添富均衡潜力优选募集规模均超8亿元。

　　此外，多家基金管理人及其从业人员出手自购旗下产品。例如，东方红资产管理及其从业人员分别认购1000.25万元、1023.75万元东方红核心价值，天弘基金及其从业人员分别认购1000.23万元、434.12万元天弘品质价值，宏利基金及其从业人员分别认购1000.41万元、32.86万元宏利睿智领航。

　　中国证券报记者从相关渠道获悉，在目前尚未结束募集以及尚未发布成立公告的浮动费率新基中，拟由基金经理黄鼎管理的交银瑞安募集规模突破15亿元。

　　强化与投资者利益绑定

　　5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。随后，首批26只新型浮动费率基金陆续获批发行。

　　国泰海通资产配置部表示，此次发行的浮动费率基金采用管理费分档计提规则，实施“奖优罚劣”机制——当基金年化收益率跑输基准3个百分点以上时，管理费减半至0.6%；当超额收益达6个百分点以上时，管理费上浮至1.5%；其他情况维持1.2%基准费率。这一费率结构在双向激励的程度上存在不对称性，要求基金管理人以“投资者利益优先”。如果浮动费率基金明显跑输业绩比较基准，管理费将直接“减半”，体现出基金公司与投资者深度绑定的决心。

　　站在业绩基准的设定角度，国泰海通资产配置部表示，一部分产品侧重成长风格、权益占比较高，另一部分产品则侧重大盘价值、均衡风格，但共性在于A股为主、港股为辅，通过宽基化提升组合分散性。

　　国泰海通资产配置部总结称，从这批浮动费率新基的（拟任）基金经理过往投资风格来看，价值风格和成长风格几乎各占一半，另有部分均衡稳健型基金经理。

　　其中，成长风格基金经理近年主要投资科技、数字经济、新兴消费等高景气赛道，擅长自下而上选股，寻找产业趋势下的优质成长公司；价值风格基金经理注重低估值、高ROE、长期确定性，长期偏好金融地产、消费、周期、先进制造等板块，倾向选择低估值标的，逆向布局优质企业；稳健均衡配置型基金经理则具备管理“固收+”产品、股债配置经验或是有保险资管绝对收益投资经验等。

　　在不确定性中寻找投资确定性

　　如何通过组合构建在投资中创造更稳健的超额收益，成为基金经理们共同的挑战。

　　刘健维认为，既要站在宏观产业趋势的潮头，把握“从1到10”的爆发机遇；又要脚踏实地评估企业的竞争壁垒与估值水位。既符合产业演进方向、又具备持续盈利能力的公司，才值得以合理价格长期相伴。

　　何杰则坚守左侧价值的投资原则，自下而上低位买入便宜的好资产。其对好资产的判定主要根据公司市场空间、竞争差异化、股东回报三大维度选择。由于好权益资产不可能同时处在低位，所以要不断加强研究增加核心股票池储备，耐心等待好资产落入“击球区”。

　　如何在不确定性中寻找投资的确定性？

　　富国均衡配置基金经理孙彬给出以下思考方向：一是企业出海带来的是市场拓展变迁的确定性；二是创新药是置信度非常高的板块，中国企业对海外授权交易额占比跃升；三是抓住各个行业的“DeepSeek时刻”，提振市场信心；四是国内环境稳定的确定性。

　　此外，何杰表示，新产品的建仓节奏或是动态的过程：在市场亢奋时放慢，在市场悲观时加快，以期在回撤可控的情况下逐步完成建仓。王晓川表示，将采取动态调整策略，当前重点关注AI、医药等成长属性较强的板块。

（文章来源：中国证券报）

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