天弘基金林心龙：科技成长风格拐点来了吗？

　　近期的大盘表现久违了。截至6月26日午间收盘，本周沪指连阳4天，重返3400点，创年内新高。主要宽基中，科技成长风格领涨，创业板指本周有两天单日涨幅超2%，科创综指则有三天单日涨超1%。

　　为什么涨？

　　整体看，伊以宣布停火，这是这两天市场大涨的直接导火索。前期伊以冲突声量较大，目前快速停战超出市场预期，从而显著提振市场情绪，给A股冲破3400点加了一把火。另外，昨日港股券商公布获批提供虚拟资产交易服务，也对市场情绪有明显提振。

　　实际上，近期A股尤其是科技成长板块的利好是在的，比如科创板成长层、香港的稳定币，还有618超预期销量的机器人等等。但是中东危机抑制了市场情绪，所以其解除后，被抑制的市场情绪直接爆发了，券商、保险、机器人、无人驾驶、大科技等等一起大涨，推动了指数上涨。

　　前期行情及事件回顾

　　3月之后，科创板、创业板行情整体走低，以芯片为代表的科技股更是近三个多月的跌幅接近20%，主要原因有几点：

　　1. 关税战下，全球科技行业的中国供应链可能被迫向海外转移产能，或者订单被转移，或者被迫承担关税成本，不可避免的影响到上市公司后续业绩；

　　2. 自主可控、人形机器人等板块一季度暴涨，面临回调压力，加上财报季、消息面真空，市场情绪不高；

　　3.AI板块受美国限制影响，英伟达的中国版特供芯片被禁，今年的销量预期可能要下调。

　　4.创业板权重行业如新能源板块，整体仍处于产能出清和行业洗牌阶段，走势不佳。

　　后市怎么看？

　　到现在这个节点，更多利好在不断涌现。

　　先说政策，最近一年关于科技创新的政策可以说是源源不断、子弹打满：除了近期新设的科创板成长层之外，还有前期的科创板“1+6”政策、“科8条”、“并购六条”和“关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定”等等。

　　一些细分行业基本面也在变化。比如近期市场消息传出，英伟达Blackwell芯片销售超预期，今年出货量有望突破百万颗，带动中国供应链的光模块、PCB订单排期至第四季度。以及受到长鑫存储疯狂扩产DDR4芯片的影响，三星、SK海力士、美光三大巨头由于缺乏价格竞争力而宣布停产，DDR4芯片短期供给真空，因此价格在5月大涨。

　　新能源方面，近期多家企业密集公布了固态电池的量产计划，比如赣锋锂业表示公司首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产，400Wh/kg电池循环寿命突破800次并完成工程验证；宁德时代也在投资者互动平台上透露，全固态电池2027年有望实现小批量生产。

　　医药板块，5 月 29 日一日内获批创新药 11 款，创新药进入兑现收获期，明显的积极信号极大地提振了市场对创新药板块的信心。

　　也就是说，市场需求和国产企业竞争力都有向好信号。

　　再加上，经过二季度的轮动，科技成长股价已经回到相对低点，估值上更有吸引力了。

　　往后看，A股风险偏好若持续回升,科技成长仍可能是主线。但要注意的是，后市要想继续跨越，还需要更多利好的刺激，以及情绪的助推。 我们很难预测准确的拐点，但目前来看，胜率开始提升。

　　看全年，经济虽然还没复苏，但政策刺激持续发力，流动性有保障，大盘下跌空间有限，有点类似于2019年。参照彼时强预期、弱现实的整体环境，消费、科技等成长股板块都会有很多机会。流动性越泛滥，成长股的弹性空间就越大。

　　因此，市场相对冷淡时，逢低持续布局科技成长，比如科创、创业板，依旧是我们今年比较推荐的策略。

（文章来源：界面新闻）

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