石头科技拟赴港上市，扫地机器人及配件收入占比超九成

　　6月27日，北京石头世纪科技股份有限公司向港交所递交招股书，摩根大通和中信证券为其联席保荐人。

智能扫地机器人

　　及相关配件收入占九成

　　石头科技两大主要产品线为智能扫地机器人及其他智能家居清洁产品（包括洗地机及洗烘一体机）。

　　招股书显示，2022年、2023年和2024年，石头科技分别实现收入66.11亿元、86.39亿元及119.18亿元；净利润分别为11.83亿元、20.51亿元和19.77亿元。

　　石头科技的收入主要来自智能扫地机器人及相关配件。2024年，来自智能扫地机器人及相关配件的收入为108.48亿元，占总收入的91%；其他智能家居清洁产品的收入为10.7亿元，占总收入的9%。2022年、2023年和2024年，石头科技的毛利率分别为47.9%、54.1%及50.4%。

　　来源：招股书

　　扫地机器人行业竞争加剧，科沃斯、小米、云鲸等竞争者众多。虽然石头科技在招股书中表示，将以持续研发和技术创新强化品牌，但从公布的财务数据来看，石头科技已经转向销售端要业绩。

　　招股书显示，2024年，石头科技销售开支为29.67亿元，占总收入的24.9%，较上年的17.13亿元增长73.20%。销售费用的涨幅远超38%的同期收入涨幅。

　　2024年，石头科技的研发开支为9.71亿元，占总收入的8.2%。2022年、2023年和2024年合计支出的研发费用为20.79亿元，不及2024年全年的销售开支。

向海外市场要增长

　　与销售费用一同呈现高速增长的还有石头科技的存货。2024年12月31日，石头科技的存货为14.90亿元，2025年4月30日，该数据已经激增至30.98亿元。2024年存货增长的原因，招股书中显示，主要是为预期销售（尤其是海外市场）而进行战略性存货储备。

　　分区域来看，2024年，石头科技来自中国的收入为55.31亿元，占总收入的46.4%；来自海外市场的收入为63.88亿元，占总收入的53.6%。

　　此次赴港上市，石头科技募集资金将主要用于拓展国际业务及提升品牌知名度；加强研发能力及扩充产品组合；投资扩大海外生产能力，同时严格推行质量管理；营运资金及其他一般企业用途。

　　招股书显示，2024年第四季度，石头科技在越南的代工业务启用了首批海外生产设施。

A股股价波动下行

　　招股书显示，截至2025年4月30日，石头科技账面上的现金及现金等价物为13.25亿元，借款为3亿元。石头科技表示，目前的现金及现金等价物以及预期经营所得现金流量将足以满足未来12个月的预期现金需求。

　　2020年2月，石头科技在上交所科创板上市，每股发行价格为271.12元，募集资金总额为45.19亿元。

　　同花顺数据显示，2021年6月，石头科技股价触及384元/股（前复权）。此后，石头科技股价震荡下行，截至6月30日收盘，石头科技的股价为156.55元/股，总市值为405.09亿元。

　　招股书显示，石头科技的单一最大股东为昌敬，持有石头科技21.02%的股权。

（文章来源：中国证券报）

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